事件： 近期乘联会公布2月汽车产销数据。2021年2月狭义乘用车销量117.7万辆，环比下降45.5%，同比增长371.9%；2021年1-2月狭义乘用车累计销量333.8万辆，同比增长69.6%。 点评： 低基数效应致2月乘用车销量同比大幅改善。根据乘联会数据，2021年2月狭义乘用车销量117.7万辆，环比下降45.5%，同比大增371.9%；2021年1-2月份狭义乘用车累计销量333.8万辆，同比增长69.6%，增幅较大。同比增幅明显主要是去年同期受疫情影响销量形成较低基数以及经济回暖汽车需求持续改善，2月环比下滑是春节假期因素。2021年1-2月销量相较于2019年同期则基本持平。产量方面，1-2月狭义乘用车累计生产299.5万辆，与2019年同期相比下降2.7%，主要是受到车用芯片短缺的影响汽车产量有所下降。短期芯片短缺问题预计对汽车产量仍会造成一定的扰动。而去年疫情的影响导致低基数效应持续，预计3月汽车销量的同比增速仍将保持靓丽。 新能源车需求增长显著，继续为后期汽车销量增长的主要驱力。2021年2月新能源乘用车销量9.7万辆，同比增长675%，环比下降37.9%；2021年1-2月新能源乘用车销量25.2万辆，同比增长367.1%，与2019年同期相比增长77.26%，新能源车的需求增长显著。今年政府工作报告提出稳定增加汽车消费，而在碳达峰、碳中和的背景下有利于推进新能源车发展。2020年国内新能源车渗透率仅约5%，按照到2025年新能源车新车销量渗透率达20%的规划目标，新能源车 将是未来汽车销量增长的主要驱动力。 重点车企1-2月销量均实现大幅增长，自主品牌表现亮眼。重点车企销售数据方面：上汽集团1-2月销量64.96万辆，同比增长45.13%；广汽集团1-2月销量32.25万辆，同比增长64.84%；长安汽车1-2月销量41.47万辆，同比增长153.89%；长城汽车1-2月销量22.3万辆，同比增长157.68%；吉利汽车1-2月销量23.35万辆，同比增长76%；比亚迪1-2月销量6.33万辆，同比增长106.45%。整体来看，受去年同期低基数影响，重点车企的销量均实现了大幅增长，其中自主品牌表现亮眼。 投资建议：优先配置估值具有比较优势的优质零部件标的。经济复苏周期中汽车需求改善，汽车行业复苏态势延续，预期新能源车需求继续保持高景气。建议优先配置估值具有比较优势的优质零部件标的：零部件综合龙头华域汽车（600741）、2021年业绩有望迎重要拐点的中鼎股份（000887）以及开拓新能源车热管理领域的银轮股份（002126）。 风险提示：宏观经济企稳不及预期，汽车销量低于预期，竞争加剧等。
汽车行业 谨慎推荐（维持）
低基数效应下2月汽车销量同比大幅改善 风险评级：中风险
汽车行业跟踪点评 2021年3月12日
分析师：黄秀瑜（SAC 执业证书编号：S0340512090001）
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研究助理：刘兴文（SAC 执业证书编号：S0340120050004） 电话：邮箱：
图 1：狭义乘用车产量（月度）
图 2：狭义乘用车销量（月度）
资料来源：wind ，东莞证券研究所 资料来源：wind ，东莞证券研究所
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图江西省内旅游景点排名
方特儿童乐园>淮南旅游攻略3：新能源乘用车销量（月度）
资料来源： wind ，东莞证券研究所
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