[Table_Title]
亿销售目标实现可期
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType]
——休闲服务行业周观点
[Table_ReportDate]
2021年03月29日
行业核心观点：
上周（3月22日-3月26日）上证综指上涨0.4%、申万休闲服务指数上涨1.72%，休闲服务指数跑赢上证综指1.32个pct ，上周休闲服务子板块普涨：餐饮3.63%、酒店0.91%、旅游综合2.11%、景点0.24%，教育服务0.28%。海关公布海南离岛免税1-2月份成绩单，2021离岛免税增长趋势乐观。以2021年包括消博会在内的更多措施促进各地游客入岛，我们有理由相信2021年离岛免税600亿销售目标实现可期。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。 1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。
2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。
投资要点：
山东烟台蓬莱岛旅游景点
⚫ 行情回顾：上周（3月22日-3月26日）上证综指上涨0.4%、申
万休闲服务指数上涨1.72%，休闲服务指数跑赢上证综指1.32个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第8。年初至今上证综指下跌1.58%、申万休闲服务指数上涨11.75%，申万休闲指数跑赢上证综指13.33个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第2。 ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：海关公布海南离岛免税1-2月份成绩
单，2021离岛免税增长趋势乐观；文旅部：部署春季假日市场工作 要求不搞“一刀切” 2）教育：国务院教育督导委员会办公室发布校外培训风险提示；“考试包过”“不过退费”被列入“负面清单”，北京启动职业资格培训机构专项整治。 ⚫ 上市公司重要公告：西域旅游、华天酒店、锦江酒店高管变动；
中青旅、长白山、中公教育年报披露；紫光学大拟变更证券简称。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。
个股相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
相关研究
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[Table_Authors] 分析师:
陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 186****2087 邮箱：
****************
研究助理:
王鹏
电话： 159****8497
邮箱： ****************** 研究助理: 李滢
电话： 155****2580 邮箱：
****************
阿根廷3比0法国
哈尔滨东北虎林园门票多少钱-50%
0%50%100%150%200%250%休闲服务
沪深300
证券研究报告
行
业周观点
行业研究
正文目录
1 行情回顾 (3)
2 行业重要事件 (5)
2.1 旅游 (5)
2.2 教育 (6)
3 过去一周上市公司重要公告 (8)
4 投资建议 (10)
5 风险提示 (10)
图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第8 (3)
图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第2 (3)
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 (4)
图表4：子板块PE估值情况_20210326 (4)
图表5：个股涨跌情况_20210326 (4)
图表6：过去一周上市公司重要公告 (8)
1 行情回顾
海南三亚鸟巢度假村
上周（3月22日-3月26日）上证综指上涨0.4%、申万休闲服务指数上涨1.72%，休闲服务指数跑赢上证综指1.32个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第8。年初至今上证综指下跌1.58%、申万休闲服务指数上涨11.75%，申万休闲指数跑赢上证综指13.33个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第2。
图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第8
资料来源：万联证券研究所
图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第2
霍山县人民政府网
资料来源：万联证券研究所
上周休闲服务子板块普涨：餐饮3.63%、酒店0.91%、旅游综合2.11%、景点0.24%，教育服务0.28%。板块的PE估值为酒店172.38、景点294.87、旅游综合181.38、教育306.6。
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况
资料来源：万联证券研究所
图表4：子板块PE估值情况_20210326
资料来源：万联证券研究所
图表5：个股涨跌情况_20210326
板块名称领涨股票（%）领跌股票（%）
休闲服务西域旅游（32.41）
桂林旅游（12.05）
ST云网（9.16）
众信旅游（-9.71）
大连圣亚（-5.27）
锋尚文化（-4.88）
教育服务紫光学大（11.67）
美吉姆（9.85）
文化长城（4.71）
传智教育（-3.36）
三盛教育（-2.7）
凯文教育（-2.17）
资料来源：Wind，万联证券研究所
上海两日游攻略及住宿2 行业重要事件
2.1 旅游
海关公布海南离岛免税1-2月份成绩单，2021离岛免税增长趋势乐观
3月22日，海口海关公布了2021年1-2月海南离岛免税销售数据。今年2月份，离岛免税购物金额达45.43亿，与一月份销售额37.8亿相比有所增长；免税购物实际人次与件数与1月相比差距不大，2月份为52.1万人次和545万件，分别相对1月增长1.2万人次与34万件。
DFE观察，1-2月离岛免税增长率符合预期，春节后疫情稳定受控，对出游影响有限，春节后入岛旅游人数明显高于往年，原因可以简单判断为离岛免税政策的驱动和节后极具吸引力的机票、酒店价格与各大离岛免税零售商春节促销等原因。
以2021年包括消博会在内的更多措施促进各地游客入岛，我们有理由相信2021年离岛免税600亿销售目标实现可期。（DFE）
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文旅部：部署春季假日市场工作要求不搞“一刀切”
文化和旅游部办公厅日前印发《关于做好2021年清明节、劳动节、端午节文化和旅游假日市场工作的通知》（以下简称《通知》），要求各地文化和旅游部门要坚持以人民为中心，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局、推动高质量发展，提高政治站位，强化责任担当，做好春季文化和旅游假日市场工作。
《通知》要求，要按照当地疫情防控指挥机构统一部署，科学精准做好疫情防控工作，不搞“一刀切”；指导A级旅游景区合理设置游客接待上限，持续推进门票预约制度；指导旅行社和在线旅游企业严格落实疫情防控要求；指导星级饭店实行客房日用品“一客一换一消毒”；引导公众做到戴口罩、少接触、常消毒，养成“一米线”好习惯。
《通知》强调，要牢固树立“隐患就是事故”理念，要求旅行社和在线旅游企业制定并完善各项安全生产责任制度，对旅游产品、旅游线路加强安全评估；指导A级旅游景区制定实施游客流量管控方案，加强地质灾害多发地段以及网红景点的安全监测和巡查，加强对索道、缆车等特种设备的安全检查；指导星级饭店严格落实食品安全管理制度。要加强旅游包车安全管理，加快形成“正规社”“正规导”“正规车”市场格局。要强化火灾风险防控，开展消防安全隐患排查。
《通知》指出，要丰富特文化和旅游产品供给，鼓励开展博物馆游、科技旅游、民俗游等文化体验游，开发一批适应游客需求的旅游线路、旅游目的地、旅游演艺、沉浸式体验项目及具有地域和民族
特的创意旅游商品。推动网络消费、定制消费、体验消费、智能消费等新消费方式发展。提升“智慧景区”服务水平，做好客流疏导和景区服务。
《通知》明确，要加大文化和旅游市场执法力度，依法查处“不合理低价游”、强迫或诱导购物、“非法一日游”、旅游景区哄抬物价等违法违规行为；打击无照经营、无证上岗、虚假宣传、未经许可经营旅行社业务等非法经营活动。要加强服务质量监管，依法实施信用惩戒；畅通举报、投诉渠道，维护众合法权益。要开展形式多样的宣传活动，引导游客遵守疫情防护要求，践行“光盘行动”，树立文明、健康、绿旅
