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行业研究/行业周报
本周焦点
行情回顾
本周电子指数(0.69%)整体表现强于沪深300指数(-1.53%)，其中表现较好的为LED 板块。从细分子板块热高乐园都有什么项目
海南游玩攻略来看，消费电子加权平均涨跌幅为-0.95%，跑赢沪深300指数0.58个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为2.70%，跑赢沪深300指数4.23个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为3.30%，跑赢沪深300指数4.83个百分点；LED 板块加权平均涨跌幅为6.10%，跑赢沪深300指数7.62个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为-0.79%，跑赢沪深300指数0.74个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为1.98%，跑赢沪深300指数3.5个百分点。
电子2020半年度业绩披露完毕，多领域景气度上行 半导体：业绩高景气延续，关注各细分领域龙头公司 ✓ IC 设计板块增速最高：20H1 收入/利润增速25.8%/52.9%，国产替代最为迅速和健康的板块； ✓ 制造端以及上游设备、材料稳步发展：制造板块20H1收入增速21.96%，设备板块上半年收入/利润增速16%/43%（一季度收入/利润-10%/-38%），半导体材料2020H1收入/利润增速分别为20.25%/25%；制造、设备和材料是半导体的基石，保持稳步推进和较快增长； ✓ 封测板块业绩改善最大：20H1 收入/利润分别增长16.28%、286.5%；龙头收入保持高增，利润端改善明显； ✓ 功率半导体稳健且受疫情和贸易摩擦较小：20H1行业内公司收入/利润增速普遍在20%-40%，显示出较强的韧性，对抗背景下影响相对可控。
消费电子：整体高增，关注确定性强的Airpods 和苹果产业链
✓ 整体：重点跟踪的13家消费电子龙头2020H1 整体收入/利润增长23.9%/86%，利润增长较大主要受立讯歌尔蓝思环旭领益等龙头业绩增长和改善较大拉动；苹果产业链仍是2020-2021年确定性高成长板块； ✓ TWS 产业链典型公司立讯/歌尔/漫步者2020H1收入增速分别为70%/15%/46%，净利润增速分别为69%/49%/77%，且对于三季度业绩的指引维持高增速，显示出TWS 低渗透率且受疫情和摩擦影响小，高成长趋势不变。 其他板块：环比改善，静待业绩反转
✓ 面板：2020H1面板收入下滑19%，净利润下滑39%，受益三季度以来供需持续改善和涨价超预期，下半年业绩反转力度大，且下一波周期有望超过2017年高点；
✓ PCB ：持续稳健增长：PCB 板块2020H1收入增长12.64%、归母净利润
增长24.32%；LED ：业绩筑底，重点关注mini-led 商用；激光和被动元件：整体静待业绩反转，局部公司出现业绩拐点。
电子行业2020H1总结：半导体消费电子PCB 等多领域业绩亮眼
行业评级：增 持
报告日期： 2020-09-07
行业指数与沪深300走势比较
分析师：尹沿技
执业证书号：S0010520020001 邮箱：**************
研究助理：刘体劲
执业证书号：S0010120070037 邮箱：**************
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推荐关注：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、瑞芯微、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、斯达半导、聚飞光电、TCL 科技。
风险提示
1）政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确；
2）宏观经济下行；
3）中美贸易摩擦影响终端产品需求。
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正文目录
1 电子2020中报总结： (5)
1.1半导体板块 (5)
1.2消费电子 (11)
1.3PCB板块 (12)
1.4被动元件、面板、激光 (14)
1.5LED板块 (16)
2 市场行情回顾 (17)最新台风路径实时发布
2.1本周板块指数涨跌幅 (17)
2.2本周电子个股表现 (19)
3 个股重点新闻 (21)
风险提示： (22)
图表1IC设计重点公司业绩-营业收入（亿元） (5)
图表2IC设计板块重点公司业绩-归母净利润（亿元） (6)
南京最出名的景点是什么图表3晶圆代工收入和利润（亿元） (6)鼎湖山门票
图表4半导体设备重点公司业绩-营业收入（亿元） (7)成都旅行社
图表5半导体设备重点公司业绩-归母净利润（亿元） (7)
图表6半导体材料重点公司业绩-营业收入（亿元） (8)
图表7半导体材料重点公司业绩-归母净利润（亿元） (9)
图表8半导体封测重点公司业绩-营业收入（亿元） (9)
图表9半导体封测重点公司业绩-归母净利润（亿元） (10)
图表10功率半导体重点公司业绩-营业收入（亿元） (10)
图表11功率半导体重点公司业绩-归母净利润（亿元） (11)
图表12消费电子重点公司业绩-营业收入（亿元） (11)
图表13消费电子重点公司业绩-归母净利润（亿元） (12)
图表14PCB重点公司业绩-营业收入（亿元） (13)
图表15PCB重点公司业绩-归母净利润（亿元） (13)
图表16被动元件、面板、激光板块-营业收入（亿元） (14)
图表17被动元件、面板、激光板块-归母净利润（亿元） (15)
图表18LED重点公司业绩-营业收入（亿元） (16)
图表19LED重点公司业绩-归母净利润（亿元） (17)
图表20本周板块指数行情统计 (18)
图表21本周各行业涨跌幅统计 (18)
图表22本周电子行业各板块涨跌幅 (19)
图表23本周电子行业个股涨跌幅前十 (19)
图表24本周电子行业涨幅前十名柱状图 (20)
图表25本周电子行业跌幅前十名柱状图 (20)
1 电子2020中报总结：
1.1 半导体板块
1、IC 设计：
我们选取了14家重点公司构成IC 设计板块， 2020H1 合计实现197.2亿元收入，同比增长25.87%，2020H1实现归母净利润38.41亿元，同比增速52.89%；
各家公司2019Q1-2020H1的收入利润情况总结如下表，其中按照季度景气度来看，2020H1收入增速高于2020Q1收入增速（即Q2增速快于Q1）的有澜起科技、北京君正（有并表因素）、乐鑫科技、芯朋微、中颖电子、全志科技、斯达半导；另外，韦尔、卓胜微、圣邦虽然Q2收入增速低于Q1增速，但是在较大体量下增速均保持40%以上，高景气持续。
IC 设计是半导体领域国产替代进展最为迅速和健康的板块，建议投资者积极关注相关龙头公司的投资机会。
