2021年3月5日
行业研究
——海外新能源汽车行业观察
电力设备新能源 欧洲七国+美国：2月新能源汽车注册量12.2万辆，同比+43%/环比+2% 欧洲七国+美国2月注册量为12.2万辆，同比+43%，环比+2%，渗透率为7%，
国内适合冬天旅游的地方推荐SAAR 年化注册量为217.4万辆。纯电动注册量为6.3万辆，同比+11%，环比
+1%，渗透率为3%，占新能源车比重为51%。
欧洲七国：新能源车市场维持高景气度，2月销量同比+72%/环比+6% 欧洲七国2月注册量9.2万辆，同比+72%/环比+6%，渗透率15%，纯电占比45%，SAAR 年化注册量为190.3万辆。预计欧洲2月注册量11.9万辆，全年注册量245.9万辆，同比+80%。
（1）德国、意大利注册量快速增长。今年2月，德国新能源车注册量为4万辆，同比+143%，环比+9%。意大利新能源车注册量为0.8万辆，同比+123%（其中，插混车同比+303%），环比+33%。意大利汽车注册量整体同比下降12.34%，即本月的同比大增并非由于去年疫情原因导致的注册量低基数。当前意大利的新能源车渗透率为6%，有望进入加速增长期，复制德国2020年的快速增长势头。 （2）西班牙注册量环比大增。今年2月，西班牙新能源车注册量为0.8万辆，同比+11%，环比+60%，其主要原因为疫情和极端天气导致的1月份汽车总注册量大跌52％，新能源车注册量大跌66％。
（3）英国注册量环比大跌。今年2月，英国新能源车注册量为0.6万辆，同比
+46%，环比-46%。主要是由于疫情导致的第三次全境封锁（2月新车注册量下
降35.5％）。
（4）欧洲其他三国注册量均维持较高同比增速。法国注册量为1.7万辆，同比+31%，环比+19%；挪威注册量为0.8万辆，同比+20%，环比+2%；瑞典注册量为0.8万辆，同比+46%，环比+25%； 美国：新能源车市场好于大市，2月销量同比-6%/环比-7%
美国2月注册量为3.0万辆，同比-6%，环比-7%，渗透率为3%，较上年2月+0pct 。SAAR 年化注册量为27.2万辆。纯电动注册量为0.8万辆，同比-16%，环比-7%，渗透率为2%，占新能源车比重为72%。2月美国汽车注册量整体同比-12.6%，新能源车市场好于大市。主要原因为部分区域的恶劣天气影响了汽车整车销售。
投资建议：在海外新能源市场持续景气的情况下，推荐已进入海外车企供应链的
企业。推荐：宁德时代、亿纬锂能，关注：容百科技、嘉元科技、天赐材料、孚能科技、国轩高科、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。
风险提示：海外新能源汽车政策变化带来负面影响；技术更新风险；市场竞争加剧带来的产能过剩风险等。
买入（维持）
分析师：殷中枢
执业证书编号：S0930518040004 ***************************
分析师：马瑞山
执业证书编号：S0930518080001 **************************
云南省自驾游旅游全攻略分析师：郝骞
执业证书编号：S0930520050001 *****************************
联系人：陈无忌
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目录
1、欧美：整体高速发展 (3)
2、欧洲：市场维持高景气度 (4)
2.1、德国：2月注册4.0万辆，同比+143%/环比+9% (4)
2.2、法国：2月注册1.7万辆，同比+31%/环比+19% (5)
2.3、英国：2月注册0.7万辆，同比+46%/环比-46% (5)
海丰天气2.4、挪威：2月注册0.8万辆，同比+20%/环比+2% (6)
2.5、瑞典：2月注册0.8万辆，同比+46%/环比+15% (6)
2.6、西班牙：2月注册0.3万辆，同比+11%/环比+60% (7)
2.7、意大利：2月注册0.8万辆，同比+123%/环比+33% (7)
3、美国：新能源车市场好于大市 (8)
4、投资建议 (8)
5、风险分析 (9)
图目录
图1：2021年2月海外主要国家新能源汽车注册量 (3)
图2：2021年2月海外主要国家新能源汽车渗透率 (3)
图3：海外主要国家渗透率同比变化 (3)
图4：海外主要国家注册量预测 (3)
图5：2021年2月欧洲七国+美国新能源汽车销售情况 (4)
图6：德国（本月增速最快国）新能源汽车注册情况 (5)
图7：德国新能源汽车渗透率 (5)
图8：法国新能源汽车注册情况 (5)
图9：法国新能源汽车渗透率 (5)
图10：英国新能源汽车注册情况 (6)
图11：英国新能源汽车渗透率 (6)
图12：挪威新能源汽车注册情况 (6)
图13：挪威新能源汽车渗透率 (6)
图14：瑞典新能源汽车注册情况 (7)
图15：瑞典新能源汽车渗透率 (7)
图16：西班牙新能源汽车注册情况 (7)
图17：西班牙新能源汽车渗透率 (7)
图18：意大利新能源汽车注册情况 (8)
图19：意大利新能源汽车渗透率 (8)
图20：美国新能源汽车注册情况 (8)
图21：美国新能源汽车渗透率 (8)
1、 欧美：整体高速发展
欧洲七国2月注册量为9.2万辆，同比+72%，环比+6%，渗透率为15%，SAAR 年化注册量为190.3万辆。纯电动注册量为4.1万辆，同比+33%，环比+6%，渗透率为7%，占新能源车比重为45%。
欧洲七国+美国2月注册量为12.2万辆，同比+43%，环比+2%，渗透率为7%，SAAR 年化注册量为217.4万辆。纯电动注册量为6.3万辆，同比+11%，环比+1%，渗透率为3%，占新能源车比重为51%。
据2020年数据，欧洲七国新能源车占欧洲总体注册量比率为77%，由此估算2021年2月，欧洲新能源车注册量为11.9万辆，SAAR 年化注册量为245.9万辆，较上年+80%。
故2021年2月，欧美市场新能源车注册量为14.9万辆，SAAR 年化注册量为273.1万辆，较上年+65%。
图1：2021年2月海外主要国家新能源汽车注册量
图2：2021年2月海外主要国家新能源汽车渗透率
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理；单位：辆
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理
图3：海外主要国家渗透率同比变化
图4：海外主要国家注册量预测
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理；单位：辆
资料来源：KBA 、CCFA 、SMMT 等，光大证券研究所整理；单位：辆
图5：2021年2月欧洲七国+美国新能源汽车销售情况
资料来源：KBA、CCFA、SMMT等，光大证券研究所整理
公交车在线查询2、欧洲：市场维持高景气度
2.1、德国：2月注册4.0万辆，同比+143%/环比+9%
德国2月注册量为4.0万辆，同比+143%，环比+9%，渗透率为21%，较上年
2月+14pct。新能源车注册量占欧洲七国比例为43%，SAAR年化注册量为96.0
万辆。
纯电动注册量为1.8万辆，同比+124%，环比+12%，渗透率为9%，占新能源
车比重为46%。
图7：德国新能源汽车渗透率
徐州疫情最新消息封城了
资料来源：KBA，光大证券研究所整理；单位：辆资料来源：KBA，光大证券研究所整理；单位：辆
2.2、法国：2月注册1.7万辆，同比+31%/环比+19%
法国2月注册量为1.7万辆，同比+31%，环比+19%，渗透率为13%，较上年
2月+5pct。新能源车注册量占欧洲七国比例为19%，SAAR年化注册量为24.3
万辆。
纯电动注册量为0.8万辆，同比-11%，环比+30%，渗透率为6%，占新能源车
比重为48%。
图8：法国新能源汽车注册情况图9：法国新能源汽车渗透率
资料来源：CCFA，光大证券研究所整理；单位：辆资料来源：CCFA，光大证券研究所整理；单位：辆
2.3、英国：2月注册0.7万辆，同比+46%/环比-46%
英国2月注册量为0.7万辆，同比+46%，环比-46%，渗透率为13%，较上年2
月+7pct。新能源车注册量占欧洲七国比例为7%，SAAR年化注册量为25.5万
辆。
纯电动注册量为0.4万辆，同比+40%，环比-44%，渗透率为7%，占新能源车
比重为53%。
