华为产业链投资分析（值得收藏）
众所周知，华为⽬前已经成为了我国科技企业的象征，它是全球领先的ICT（信息与通信）基础设施和智能终端提供商，致⼒于把数字世界带⼊每个⼈、每个家庭、每个组织，构建万物互联的智能世界。我们在通信⽹络、IT、智能终端和云服务等领域为客户提供有竞争⼒、安全可信赖的产品、解决⽅案与服务，与⽣态伙伴开放合作，持续为客户创造价值，释放个⼈潜能，丰富家庭⽣活，激发组织创新。华为坚持围绕客户需求持续创新，加⼤基础研究投⼊，厚积薄发，推动世界进步。华为成⽴于1987年，是⼀家由员⼯持有全部股份的民营企业，⽬前有18万员⼯，业务遍及170多个国家和地区。 让国⼈真正的看到了华为的强⼤，华为也成为了国⼈的骄傲，超哥⼀直是都是爱国的愤青，从2012年开始到现在⼀直⽤的华为⼿机，之前很多朋友说苹果⼿机系统稳定，反应速度快等等，都推荐我买苹果⼿机，但是我这个⼈很固执，认准的事情不会轻易的改变，⽀持国产⼿机，⽀持中国制造，这是不是有点给华为做⼴告了，就算是吧，反正华为确实很强⼤！
⼤家都知道华为很强⼤，但是始终很少去关注华为⽣态链的企业，这些企业依附不断增长和强⼤的华为，⾃⾝也在迅速成长成⼀家优质的制造业企业或科技性企业。
那么我们接下来看看华为的报表2019年3⽉29⽇，华为公布了2018年的年报，华为全球销售收⼊7212亿元，同⽐增长19.5%，净利润593亿元，同⽐增长25.1%。
下⾯直接看数据：
具体来看，华为的主要业务包括消费者业务、运营商业务以及企业业务，这三者构成了华为营收的三驾马车。
可以说，华为作为中国制造业的龙头企业，在通信产业是覆盖全产业链的企业，⽽且对国外的技术依赖极少。即便放眼全世界，似乎都没有⼀家像这样优秀的企业。譬如美国，等设备有思科，芯⽚有⾼通，⼿机终端有苹果。虽然这些企业很⽜，但都是分⽀，但华为则是⼀个通吃的企业。
华为孕育未来5到10年最⼤投资机遇。
过去⼗年，苹果产业链⼀度成为A股市场ICT领域持续时间最长、影响范围最⼤的⼀个投资主题，孕育了以⽴讯精密、信维通信、欧菲科技为代表的⼀批百亿市值明星公司。过去，受制于华为公司⾃⾝的业务结构及对供应链的定位等因素，从2008年到2018年，虽然华为整体营收实现了从183亿美⾦到1052亿美⾦475%的增长，消费者业务更是从⽆到有在2018年突破了500亿美⾦⼤关，产业链公司受益却相对有限。 现在，情况正在发⽣变化，我们看好华为产业链成为A股市场未来5-10年最⼤的投资机遇。从总量上看，相对乐观情况下，我们预计华为公司总体营收将在2025年前达到3000亿美元⽔平，2倍的总量增
长将给供应链公司提供⾜够的成长空间；从结构上看，相对封闭的、华为占据绝对主导地位的传统运营商业务占⽐将下滑⾄20%左右，⽽更多依赖合作伙伴价值共创的智能终端、云计算、安防、车联⽹等业务占⽐将持续提升；同时，华为公司对⽣态和合作伙伴的态度也正在发⽣积极的变化，打造多⽅共赢⽣态圈，通过做⼤蛋糕实现开放环境下的⾃⾝增长正在成为公司的现实选择。在新⼀轮智能化浪潮下，华为公司将从过去的跟随者转型成为新科技周期的引领者，通过创新驱动与供应链公司形成上升螺旋共同演化成长。
接下来超哥带⼤家从六个维度来分析华为产业链的相关公司
彭州丹景山1. 通信业务：
预计华为公司运营商业务总体营收会保持平稳，维持在500亿美元⽔平。通信设备端核⼼元器件由于研发投⼊⼤、技术壁垒⾼，国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域⾼速光模块/光电芯⽚，⾼速/⾼频连接器、射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。
器/PCB等领域的国产化替代机会。
移动通信产业的迭代升级推动了战略格局的转换，中国在全球产业竞争格局中的话语权和主导⼒不断加强。⽬前全球通信主设备市场从原先的⼗多家雄逐⿅，演变到⽬前华为、爱⽴信、新诺基亚、中
兴四⾜⿍⽴的竞争格局。展望5G时代，我们认为华为有望持续保持全球第⼀的市场地位，运营商业务总体营收会保持平稳，维持在 500 亿美元⽔平。与消费电⼦供应链相⽐，通信设备端由于研发投⼊⼤、技术壁垒⾼，国产替代过程会相对缓慢。我们相对看好光通信领域⾼速光模块/光电芯⽚，⾼速/⾼频连接器、射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。
通信设备供应链投资机遇：看好光通信和侧核⼼元器件的国产化机会，华为光⽹络设备市场份额已是全球第⼀。在上游的电信及光模块领域，低端的 10G及 10G以下速率产品，由于⽑利率较低，海外⼚家基本退出了这⼀市场，国内供应商如光迅、海信、中际旭创、新易盛等主导了全球供应。但在 100G 及以上电信级市场，国内份额占⽐还很低，存在较⼤替代升级空间。
相关收益公司：
光模块/芯⽚：光迅科技、中际旭创；
覆铜板/PCB：深南电路、沪电股份、⽣益科技、华正新材；
滤波器：东⼭精密；天线：飞荣达、信维通信、硕贝德。
2.半导体业务：关注晶圆制造和封测国产化的机会
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2004 年，华为依托于其旗下的海思半导体公司⼤举进军芯⽚业。海思半导体作为华为的⼦公司，相当于华为的⼀级部门，主要的⽬标客户就是华为，为华为提供所需的芯⽚。海思已经成长为中国第⼀⼤ IC 芯⽚设计公司。海思的产品覆盖⽆线⽹络、固定⽹络、数字媒体等领域的芯⽚及解决⽅案，成功应⽤在全球 100 多个国家和地区，⽬前已经涉及智能⼿机芯⽚、服务器芯⽚、安防芯⽚、机顶盒芯⽚等领域。
2019年 1⽉，华为推出基于ARM架构的7纳⽶ 64核服务器芯⽚组：鲲鹏 920（KunPeng 920），以及使⽤该芯⽚的ARM 服务器：泰⼭。北京世园会时间
主要应⽤于⼤数据、分布式存储、ARM 原⽣应⽤等场景。由此，华为⾃研芯⽚已经覆盖移动终端、AI⼈⼯智能以及服务器三⼤领域，全⾯迈向智能化。⾃产⾃销路线：鲲鹏芯⽚不对外销售，只⽤于华为⾃⼰的服务器和云，和英特尔也将长期保持战略合作，避免了同垄断者的正⾯竞争，有利于为华为赢得战略时间。
相关概念股：长电科技，中芯国际，台积电，(⽬前A股芯⽚概念⼤部分属于产业下游，科技实⼒相对不⾜)
3.消费电⼦：
2018 年，华为消费者业务实现营收 3489 亿元，占⽐华为整体营收为 48.4%，同⽐ 2017 年增长 45.1%，华为消费者业务⽬标是在 2023 年实现 1500亿美元的营收，未来五年仍将保持 20%以上的增速。定位万物互联的“全场景智慧⽣活时代”。5G 时代，华为提出了“1 8 N”全场景智慧化⽣态战略，以⼿机为主⼊⼝，以AI⾳箱、平板、PC、可穿戴设备、车机、AR/VR、智能⽿机、智能⼤屏为辅⼊⼝，结合照明、安防、环境等泛 IoT 设备，积极打造智能家居、智能车载、运动健康等全场景智慧。
华为在 2019 年 2 ⽉巴塞罗那世界移动通信⼤会上⾸次发布 5G 折叠⼿机 Mate X，此外，华为称有可能在今年下半年的Mate 30 推出 5G 版本，华为预计⾄2025年5G智能⼿机出货量占⽐将会达到50%。IDC预计，2019 年全球5G⼿机出货量为670万台，占⽐约为0.5%，⽽⾄ 2023年 5G出货量将达到 4.01 亿台，占⽐为 26.0%。
相关受益公司：
⼿机ODM/EMS：光宏科技，闻泰科技
摄像头：⽔晶光电
天线/射频连接器：电联技术，信维通信，硕贝德
射频电感：顺络电⼦
电池/电芯：欣旺达
4、云计算篇：5 年数⼗倍体量增长，与华为云共同成长
从消费互联⽹到产业互联⽹，云化、智能化是⾏业最⼤趋势。华为认为到 2025 年，所有企业信息技术解决⽅案都会被云化，85%以上的企业应⽤会被部署到云上。与亚马逊、阿⾥、Google 等依托⾃⾝海量数据业务场景成长的云计算巨头不同，上不碰应⽤、下不碰数据的华为云需要⾛出⼀条与众不同的路。在华为未来 3000亿美元的业务版图中，企业⽹业务有望占到 500 亿美元，⽽能否实现这⼀⽬标的关键在于华为云。我们认为未来五年（2019-2023），华为云服务收⼊（含私有云等）会从 2018 年的 10 亿美元增长到 100 亿美元⽔平，数据中⼼市场、ARM ⽣态圈、基础设施配套、云安全等产业链合作公司有望与华为云实现共同成长。公有云作为数字社会的基础设施，是⼀个重资产⾏业，讲究规模成本效应。 IaaS 市场份额向巨头集中的趋势具备⼀定必然性，从全球来看，公有云市场 CR5 从 2015 年的50%迅速提升⾄ 2018 年的 75%，我们认为中国市场的集中度将会更⾼。
华为公司在云计算市场的优势和不⾜都⾮常明显。优势在于依托在 ICT 基础设施领域 30 年的技术积累和投资，公司具备领先的技术实⼒和全栈产品能⼒（尤其是从芯⽚到服务器的全栈硬件能⼒）、优秀的本地化服务能⼒、具备全球化部署能⼒以及构建完善⽣态体系的能⼒。不⾜之处在于华为公司⼀直上不碰应⽤，下不碰数据，与互联⽹云计算巨头相⽐缺乏海量的数据落地场景；对于公有云这样⼀
种重资产运营业务，早期投⼊不够坚决，起了⼤早，赶了晚集；同时公司制造业起家，在云计算业务的互联⽹化运营转型仍需时间。
相关概念股：
第三⽅IDC：万国数据、数据港；
数通光模块：中际旭创、光迅科技；
服务器PCB：沪电股份、深南电路；
ARM⽣态：中国软件；
云安全：启明星⾠。
5.安防篇：左芯⽚，右视频云，华为安防⼤有可为
经过多年发展，国外安防⾏业已经形成了较⾼的准⼊门槛，对⾏业内现有企业⽽⾔，收⼊来源和经营模式都实现了较⼤的转变，企业在市场的地位也相对稳定。⾃ 2008年⾦融危机爆发以来，全球安防⾏业也受到了⼀定程度的影响，2010年伴随着全球经济逐步复苏，全球安防⾏业市场也在陆续恢复。20
17 年全球安防产业总收⼊ 2570 亿美元，同⽐增长8.9%，预计 2018年达到 2758亿美元，同⽐增长 7.3%。
中国安防产业增速⾼于全球，中安协预测，安防⾏业将向规模化、⾃动化、智能化转型升级，预测到 2020 年，安防企业总收⼊达到 8000 亿元左右，年增长率达到 10％以上。
华为认为，安防产业智能化仍需要加快进程，智能时代已经到来，安防⾏业需要顺势⽽为，使 AI 快速落地。华为计划从前端的摄像机到云边缘、到云中⼼，⼀个都不能少，全部实现智能化，未来每年将通过千亿研发投⼊加持、引爆产
从前端的摄像机到云边缘、到云中⼼，⼀个都不能少，全部实现智能化，未来每年将通过千亿研发投⼊加持、引爆产业创新，让智能安防与 5G跑在⼀条⽔平线上。
相关概念股：依图科技、科⼤讯飞、联合光电。
大连到威海的船票价格和时间6.车联⽹：⽬标世界级 Tier1 供应商，关注价值链重构投资机遇
在 4 ⽉举⾏的上海车展期间，华为轮值董事长徐直军发表了“迎接汽车产业与 ICT 产业的融合”演讲，明确了华为在汽车领域的战略选择：华为不造车，聚焦 ICT 技术，帮助车企造好车。当前车联⽹和智能驾驶市场被国际 Tier1巨头垄断，我们认为华为有望填补国内空⽩，成为类似博世、⼤陆等世界级Ti
长隆er1供应商。华为⾃⾝定位是做增量部件供应商，⾯向70% 的增量市场，未来有望做到 500 亿美元。产业链中，与华为公司能⼒和资源长板互补性强的智能互联上游、智能能源上游和智慧交通供应商将受益最⼤。
黄浦江游览船票 价格根据中国汽车⼯程学会的预计， 2020 年、2025 年、2030 年我国销售新车联⽹⽐率将分别达到 50%、80%、
100%（2016 年仅 30%左右），据此预计联⽹汽车销售规模将分别达到 1500万辆、2800 万辆、3800 万辆，总市场规模将超万亿。
相关受益股：
⼯业富联：EMS龙头转型智能制造，华为产业链带来发展新机遇
中际旭创：数通市场光模块龙头，400G 5G双轮驱动⾼成长
台积电－华为海思的代⼯龙头
汇顶科技——为华为提供屏下指纹芯⽚
韦尔股份——为华为提供⼿机摄像头CIS芯⽚
舜宇光学科技：国内光学领域龙头企业
电连技术：低调专注的射频龙头，布局5G厚积薄发
沪电股份：5G时代，通讯和汽车PCB业务迎来发展新机遇
中国软件：⾃主可控核⼼标的，ARM⽣态未来主要受益者
千⽅科技：深耕智能交通和智能安防领域，瞄准智慧城市建设
中国在崛起，华为在变得更加强⼤，这对外围市场构成了威胁，⼀系列的打压、迫害接踵⽽⾄。尤其是中兴吃了⼤亏，⽽华为也处处承压，除了销售端，还有⽣产端，供应链也被拦截。为此，在中美事件后，华为也在加速去美化。对内，加⼤海思的投⼊，提⾼芯⽚的⾃给率。对外，第⼀个是关键元器件提前备货；第⼆，⾃2018年下半年起放宽对供应商认证资格的条件；第三，要求部分供应商在本⼟布局；第四，加强国内供应链选择。
未来华为⼀定会培养⾃⼰的产业链，⽽这也应该是未来⼏年相关供应商最⼤的⼀个机会。
【作者：超哥说股】
