实施“走出去”战略的重要支撑
范黎波 施屹舟 郑伟锦州景点介绍
摘要：后危机时代，以金砖国家为代表的新兴市场国家迅速崛起，实力明显处于上升期。为保证经济长期、平稳、可持续发展，金砖国家政府对外商直接投资都表现出较为
积极的态度。中国若能及时顺应世界经济格局变化，加大对金砖国家直接投资力度，不仅
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怀柔天气是对“走出去”战略的有力支撑，更能有效化解因对外直接投资区域过于集中而导致的投
资风险问题。本文将从中国对金砖国家直接投资的现状入手，分析在投资过程中存在的问
题，最后就中国进一步拓展对金砖国家直接投资提出政策建议。
关键词：中国 金砖国家 直接投资
作者简介：范黎波，对外经济贸易大学国际商学院教授、博士生导师；
施屹舟，中国出口信用保险公司管理学硕士；
郑伟，对外经济贸易大学国际经济研究院博士研究生。
近年来，随着中国开放型经济的不断发展，加之国家大力实施“走出去”战略，中国的对外直接投资水平显著提升。截至2011年，中国对外直接投资存量已达3852.1亿美元，较2003年的332.2亿美元增长10.6倍；中国海外资产总量超过1.5万亿美元，企业已经有1.8万多家，在外人员约120万人。然而，随着中国对外直接投资规模的不断扩大，投资区域过于集中的问题也日益凸显。目前，中国对外直接投资已经遍布世界的180多个国家和地区，但是，亚洲地区占据中国对外直接投资存量的70%以上，仅香港一个地区就占存量的六成，占亚洲投资存量的90％以上；拉丁美洲位居第二，而在拉丁美洲的投资存量中，90％左右又集中在开曼岛和英属维尔京岛。对外直接投资区域分布过于集中，极易引发投资风险，不利于实现对外投资多元化的目标。世界金融危机之后，新兴市场国家经济的迅猛发展使得金砖国家政府对外商直接投资表现出更加积极和宽容的态度，针对外商直接投资出台了一系列鼓励性政策。 073
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因此，中国如何因势利导，顺应世界经济格局的变化，加大对金砖国家直接投资，实现海外投资区域多元化，就成为一个具有重要意义的课题。
一、中国对金砖国家直接投资现状
随着中国对外直接投资水平的不断提升，中国对金砖国家的直接投资规模也在不断扩大。截至2011年，中国对金砖国际累计实现直接投资89.6亿美元，较2003年的1.6亿美元增长56倍，在中国整体对外直接投资中所占的份额也由0.48%提高到2.32%，增长近5倍；2003—2011年中国对金砖国家直接投资年均增长率达到72.5%，虽受金融危机影响在2009年出现负增长，但仍远高于中国整体对外直接投年均38.3%的增速（见表1）。
从中国对巴西直接投资情况来看，2011年中国对巴西直接投资存量达10.8亿美元，较2003年的0.5亿美元增长近22倍，年均增长率达到51.8%，较中国总体对外直接投资存量增长率高出近14个百分点。巴西目前是中国在金砖国家中最大的贸易伙伴，也是金砖国家中惟一的拉美国家。巴西拥有丰富的自然资源，是中国重要的战略合作伙伴。根据巴中商会2010年公布的中国投资分类看，中国对巴西主要的投资主要集中在能源、资源类产品，其中能源（石油和天然气）占45%，矿业占20%，农业20%，钢铁10%。但随着两国投资合作的不断深入，中国企业投资目标也正逐渐趋于多样化。除能源领域的投资合作外，2010年国家电网斥资17 亿美元收购了巴西境内7条输电资产100%的股权；宝钢和武钢也分别在巴西兴建了钢铁厂；机械制造业的三一重工、中联重科、徐工机械在巴西设立了分公司；诸多中国民营企业如格力电器、奇瑞汽车也纷纷在巴西建立了生产基地。
表1 2003—2011年中国对外指直接投资存量及中国对金砖国家投资存量比较
（单位：亿美元、%）
年份中国对外直接
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邹城天气预报15天查询投资存量
同比增长
中国对金砖国家直
接投资存量
同比增长占比
2003332.2 1.60.48 2004444.833.9 3.8137.50.85 2005572.128.6 6.776.3 1.17 2006750.331.112.586.6 1.67 20071179.157.224.394.4 2.06 20081839.756.053.3119.3 2.90 20092457.649.251.1-4.5 2.08 20103172.129.183.463.2 2.63 20113852.121.489.67.4 2.32数据来源：《中国商务年鉴（2011）》、商务部网站数据库。
从中国对俄罗斯直接投资情况来看，近几年，中国对俄罗斯直接投资发展较快。
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良好的国家关系为发展投资合作提供了政治保障。截至2011年底，中国累计对俄直接投资 27.9亿美元，较2003年的0.62亿美元增长44倍，年均增长率达77.03%，占中国对外直接投资存量的比重也由0.19%上升至0.88%。目前，中国对俄直接投资主要集中在基础设施建设、微电子、通讯、家用电器组装、能源及木材加工领域，同时投资水平在不断优化。如中国对俄林业投资正在越来越多地从采伐向深加工发展；中国企业在铁矿、有金属、石油开发等资源、能源类投资保持了良好的发展势头，
包括中国石油收购俄罗斯Rosneft石油公司7.58%的股权、中国石化收购OAO Udmurtneft石油公司49%的股权等；中国企业参与俄方基础设施建设，包括在莫斯科投资建设中国商务中心、参与萨哈林州南萨哈林市城市综合设施项目建设；中国企业在鞑靼斯坦共和国建设汽车组装厂、在圣彼得堡建设浮法玻璃厂，以及中国企业对俄农产品生产、加工和渔产品捕捞及深加工等行业进行投资等。
从中国对印度直接投资情况来看，截至2011年，中国对印度直接投资存量为5.76亿美元，较2003年的96万美元增长近500倍，年均增长率更是达到157.27%。虽然中国对印度的直接投资较对其他金砖国家的投资相对较少，并在2009年受金融危机影响出现负增长，但中国对印度的直接投资存量增速很快，体现出两国企业良好的合作前景。目前，中国对印度的直接投资并未全面展开，投资主体主要为民营企业，投资的领域也大多集中在劳动密集型产业。只有华为等少数几家公司在印度进行了科技及电信领域的投资。但值得指出的是，目前，印度在基础设施建设、制造业、电器机械设备及器材、化工、制药、电力、电信等领域都制定了外商直接投资的优惠政策，鼓励中国企业前往发展，这对全面拓展中国对印度直接投资是一个良好的契机。
从中国对南非直接投资情况来看，截至2011年，中国对南非直接投资存量已达42.13亿美元，较2003年的0.45亿美元增长近95倍，年均增长率达79.62%。中国对南非的直接投资位列金砖国家之首，同时南非也是中国企业在非洲投资的第一大目的国。目前，中国已在南非设立企业超过160家，中国企业主要分布在约翰内斯堡地区和各省工业园区，投资项目涉及制造业及服务业的各个领域，包括服装、
纺织、家电、机械、食品、建材、矿产开发以及金融、贸易、运输、信息通讯等。中国对南非直接投资具有代表性的项目包括中国工商银行收购南非标准银行20%的股份并成为其最大的单一股东；中钢集团斥资2.25亿美元向SAMANCOR公司购买多项资产，并组建成立合资公司，各自占有50%的股份；中国最大的风电企业龙源电力集团、中非基金与南非两家企业成立合资公司参与南非三个风电场共计1590兆瓦的风电项目投标等。同时，华为、中兴、江淮汽车等公司通过多年探索也已打入南非主流消费市场。
二、中国对金砖国家直接投资存在的问题
随着越来越多的中国企业对金砖国家进行直接投资，问题也接踵而至。主要表现
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在以下几点：
首先，投资规模仍相对较小。在“走出去”战略的大力推动下，近年来中国的对外直接投资水平大幅提升。截至2011年，中国已实现对外直接投资3852.1亿美元，并于2010年超越日本、英国等传统对外投资强国，上升到世界第五位。但需要指出的是，中国的对外直接投资区域仍过于集中，对金砖国家的直接投资虽然增速较快，但占中国整体对外直接投资的份额也仅为2.32%。投资规模较之贸易水平明显滞后，不利于中国与金砖国家之间经贸往来的深入发展。
其次，投资主体及产业结构不尽合理。从投资主体角度来看，中国对金砖国家直接投资主体虽然已呈现多元化趋势，民营企业投资开始提速，但国有企业仍占绝对优势地位。投资主体集中在国有企业，一方面易引发政治猜忌，对外投资壁垒增加；另一方面民营企业投资所占比重很小，不易发挥民营企业自身小、快、灵的优势。从投资的产业结构角度来看，中国企业对金砖国家投资产业结构层次较低。中国企业的对金砖国家投资合作主要集中在煤、铁、有金属、石油等能源、资源类产业，以及中国已经发展成熟的劳动密集型产业，资本密集型产业、高新技术产业及农业领域的投资仍然较少。
第三，中资企业管理水平不高，违规经营时有发生。中国企业在大型投资管理、大型投资资本运作方面都缺乏经验相关经验，既缺乏整体的企业模式运营经验，又缺乏掌握这些经验的人才。中国企业现
有的海外投资，多数不是由于企业国际化经营所需，而是中国式企业在国外的翻版。这导致了海外投资企业在直接面对国际市场时，却按本土化的模式进行管理。企业产权关系模糊，财务管理不规范，经营机制未能与当地市场的运行规则和国际经贸惯例接轨，存在管理上“水土不服”、对市场反应滞后等现象。另外，中国对金砖国家的投资环境、政府效能、税收政策、劳工保护、工会谈判、国有化风险、外资政策、文化背景、消费特点等各方面都缺乏细致的了解，容易造成管理上的漏洞。
违规经营也是中国企业对金砖国家进行投资时存在的普遍问题，多个企业遭遇当地劳工部门调查、工人罢工等情况。其中最典型的代表就是2009年南非纽卡斯尔的华人制衣厂被指控拒绝支付合法薪酬而面临巨额罚单，同时遭到当地工人的大规模罢工。南非方面的反对者认为，中国企业一方面受本国优厚待遇，对当地市场造成冲击；另一方面在劳工待遇上存在不公，大量中国投资并没有为本地人带来实惠。因此，中国企业如何快速融入当地社会，同时改进经营管理模式，按照当地法律合规经营成为未来中国企业扩大对金砖国家投资必须解决的问题。
第四，政府引导作用有待进一步加强。虽然中国政府出台了一系列鼓励企业“走出去”的政策文件和法律法规，同时大力扶持对新兴市场国家特别是金砖国家进行直接投资，但在企业对外直接投资过程中，政府在提供法律保护、政策引导、制度保障，以及税收、融资、信息和咨询服务等方面的功能还不健全。这主要体现在：对外
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投资产业政策和行业导向不明确，导致企业盲目投资；对海外经营效益不佳的国有企业缺乏有效监管，导致大量国有资产流失；对企业海外投资缺乏必要的保护制度，使得企业无法抵御投资国较大政治风险等。
此外，各国外商直接投资政策复杂多变，能源、资源类产品的引资政策趋于严格成为阻碍中国资本进入其国内市场的又一瓶颈。随着经济的高速发展，各金砖国家政府对待外商直接投资都表现出较为积极的态度，但受政治体制、经济制度、市场环境等因素的影响，各国的引资政策又普遍存在较大的不确定性，同时对投向能源资源类产品的外商直接投资政策趋严。例如：巴政府正在考虑对采矿业的外商直接投资设限，包括设置国内供应最低限额以及基于“投资者情况”来筛查交易。重庆在巴西购地遭遇临时追加审批，凸显了政策的不确定性，其《土地法》修改转折点就在重庆购地的敏感时期；俄罗斯有关部门于2009年6月29日下令关闭位于莫斯科东部已存在20年的切尔基佐沃大市场，没收中国货物总价值约20亿美元等。
三、拓展中国对金砖国家直接投资的政策建议
巽寮湾沙滩中国与金砖国家之间的贸易往来正逐渐成为中国外经贸发展的重要组成部分，金砖国家是中国维护核心利益、拓展经济外交、推动多元化外贸战略的重要依托。如何有重点的开拓和培育金砖国家市场，加大对金砖国家的直接投资，对中国外经贸健康发展具有重要意义。拓展对金砖国家的投资合作，应
准优势互补点，拓展互利共赢的合作领域，提高投资合作层次。同时我们也应该看到，由于在发展方式、地域及生产禀赋等方面存在着巨大差异，中国在对金砖国家进行直接投资时还存在诸多问题。后危机时代，处理好与金砖国家之间的投资合作需要智慧和技巧，这对提升中国国际地位，规避因对外投资区域过于集中而带来的投资风险，扩大战略空间都会产生重大影响。
（一）以世界杯、奥运会为契机，全面拓展对巴西的直接投资
20世纪90年代后，随着经济不断开放以及经济全球化进程的深化，巴西政府采取了一系列刺激外资流入的政策，并对外资企业实行国民待遇。受到政府政策的推动，流入巴西的外国直接投资逐年增长。据2011《世界投资报告》数据显示，2010年巴西吸引外商直接投资484.62亿美元，同比增长54%，世界排名也从第十五位上升到第五位。巴西良好的市场经济环境、丰富的矿产资源，以及巴西政府积极的引资态度都为中国进一步扩大对巴西直接投资提供了良好的条件。（1）巴西将于2014年举办世界杯、2016年举办奥运会，场馆建设、高速铁路等基础设施建设将有大量需求，中国应抓住机遇，鼓励有条件的企业“走出去”，参与巴西相关领域的建设工作，同时也为中国企业提供更多的投资机会。（2）中巴在水电开发领域存在广阔的合作空间。未来的10 年内，巴西将投资近1200亿美元用于新建发电站和输电线路，到2019 年电
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