华侨城A及其子公司上海华侨城和北京华侨城以其自专项计划成立之次日起五年内特定期间的欢乐谷主题公园入园凭证作为基础资产，由中信证券设立专项计划并以专项计划管理人的身份向投资者发行资产支持受益凭证，合计募集资金18.5亿元。募集资金将专款专用，用于欢乐谷主题公园游乐设备和辅助设备维护、修理和更新，欢乐谷主题公园配套设施建设和补充日常运营流动资金。 华侨城本次专项计划的预期收益支付和本金偿还方式采用优先级/次级支付机制，其中优先级受益凭证分为华侨城1至华侨城5共5档，期限分别为1年至5年，募集资金17.5亿元，由符合资格的机构投资者认购；次级受益凭证规模为1亿元，由原始权益人之一的华侨城A全额认购，按照本金比例计算，优先级受益凭证可获得由次级受益凭证提供的5.41%的信用支持。
华侨城本次资产证券化的基础资产是公司旗下的深圳、北京和上海欢乐谷主题公园5年内特定期间（5月-10月）的入园凭证，稳健的门票收益和现金流是公司在资产证券化重启之后能够率先布局的关键。
深圳、北京和上海欢乐谷是华侨城A旗下最大的三家欢乐谷主题公园，2011年接待旅客人数分别为327.55万人、343.75万人和234.42万人。依据《欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划说明书》中的数据，深圳、北京、上海三家欢乐谷2009年-2011年的销售现金流分别为5.7亿元、8.21亿元和9.33亿元，发展势头非常迅猛。据评级机构预测，2013-2017年特定期间内（5月-10月），基础资产对应的部分的入园凭证销售现金流分别可达到5.95亿元、6.17亿元、6.17亿元、6.31亿元和6.38亿元，正常情况下对优先级收益凭证本金和预期收益的最低覆盖倍数达到了1.45倍，覆盖倍数较高。
该资产管理计划还规定了信用增级措施。按照计划，在任意一个初始核算日，若在前一个特定期间内，基础资产销售均价低于约定的最低销售均价和/或销售数量低于约定的最低销售数量，则原始权益人承诺分别进行补足；此外，资产实力雄厚的大股东华侨城集团还为原始权益人如期足额向专项计划账户划转预期金额的欢乐谷主题公园入园凭证收入提供不可撤销连带责任担保，从而最大程度保护投资者的利益。
华侨城此次资产证券化在资本市场上创造了多项首例。欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划是专项计划重启以来，发行规模最大的项目，是第一单基于入园凭证现金流的专项计划项目，也是第一单由央企牵头发行的项目。长沙旅行社网
武当山金顶表1：欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划发行情况介绍
产品序列 | 期限（年） | 预期收益率（%） | 发行规模（亿元） | 面值（元） | 还本付息方式 |
优先级产品概况 |
华侨城1 | 1 | 5.50 | 2.95 | 100 | 按年付息， 北京景点门票预约到期偿还本金 |
华侨城2 | 2 | 5.80 | 3.25 | 100 |
华侨城3 | 3 | 6.00 | 汤山温泉小镇 3.45 | 100 |
华侨城4 | 4 | 6.00 | 3.75 | 100 |
华侨城5 | 5 | 6.00 | 4.10 | 100 |
次级产品概况 |
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