股权制衡与内部控制有效性关系的研究作者：刘成刚来源：《中国集体经济》2018成都青城山一日游年第22最适合情侣去的旅游胜地
期 摘要：对于内部控制有效性的研究一直是理论界的热点，而将股权制衡作为内部控制的影响因素来单独研究还比较少。文章基于信号理论，以三家旅游业上市公司为案例研究股权集中、非国有制衡股东、国有制衡股东三种股权结构模式下的内部控制有效性程度。通过研究分析表明，在旅游业的公司中，非国有股东制衡企业的内部控制有效性不如国有股东制衡和国有控股的企业，而在国有控股模式下，内部控制有效性最佳。 关键词：股权制衡；制衡股东性质；内部控制
一、内部控制有效性与股权制衡的概述
所谓内部控制有效性是指企业建立与实施内部控制对实现控制目标提供合理保证的程度，包括内部控制设计的有效性和内部控制运行的有效性。对于内部控制有效性的研究，学术界也是众说纷纭，有不同的研究指标和观点，而通常都会被提到的因素主要有：股权集中度、股权激励、股权制衡、高管薪酬、董事会规模等。
股权制衡是指企业的控制权有两个或者两个以上股东分享，使得企业的决策时任意一个大股东都无法控制，以达到相互监督制衡的目的，从而即达到股权的相对集中，又防止大股东的利益侵害行为。
在股权制衡与内部控制有效性的关系上，国内外理论界大都认为适度的制衡有利于内部控制有效性的提升。日照周边游玩景点介绍La Porta（1999）等研究认为股权集中度越高对财务报告有效性越不利。Denis 和 Mcconnell（2003清远的旅游景点）研究发现，股权集中会导致大股东侵占小股东的利益。孙永祥、黄祖辉（1999）研究认为股权相对集中，同时又存在相对制衡股东的股权结构有利于公司治理。施东晖（2000）研究指出当公司存在1涠洲岛为什么总有人失踪～3名大股东时，若存在能够制衡第一大股东的股东，企业的治理结构和经营效果更好。黄渝祥、孙艳等（2003）的通过实证研究发现，股权制衡能限制大股东的利益侵害行为，对投资者的利益保护有一定作用。陈信元、陈东华（2004）研究发现，股权制衡企业比股权集中企业的托宾Q值和市净率更好。邓建平等（杭州千岛湖图片2006）研究认为股权制衡度越高，企业越能实现其价值，也能保护中小股东的利益。
