证券研究报告|社会服务
[Table_Title]
[Table_IndustryRank]
强于大市(维持)
[Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(02.27-03.05) [Table_ReportDate]
2023年03月06日
[Table_Summary] 行业核心观点：
上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店 餐饮4.38%、旅游及景区3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。板块的PE 估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。旅游行业方面，2023年随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光，客流复苏信号强烈；2月以来国内用户旅游热情不减，近期多地来华免核酸、香港取消 “口罩令”、中国大陆入境日本防疫政策放宽等利好消息，使得跨境旅游需求进一步释放，出境游势头持续火热，旅游行业有望进一步复苏。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕职业教育赛道，加快职业教育领域布局。 1、旅游：随着疫情影响逐渐减弱，国门放开，旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。
2、教育：积极转型发展、符合政策要求的职教龙头。
投资要点：
⚫ 行业相关新闻：1）旅游：去年国内游客25.3亿人次，国内旅游收
入20444亿元；预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的9.5成；1月民航旅客运输量3977.5万人次，
同比增长34.8%；飞猪：出境游大促首周销量已突破13亿件；携程：出境机票搜索热度已达疫情前八成。2）教育：人工智能学科教育解决方案提供商“探知图灵”获数百万元A 轮融资；科德教育加快职业教育领域布局，持股51%设立民办技工院校；丹顶鹤留学完成近千万人民币天使轮融资，将用于市场推广及信息化平台建设。
⚫ 上市公司重要公告：天纺标、科锐国际、华测检测、ST 开元业绩披
露，*ST 文化人事变动。
卢塞恩小镇⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资
并购整合风险。
[Table_Chart] 行业相对沪深
300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList] 相关研究峨眉山乐山大佛旅游攻略
春季出境游需求持续释放，旅游市场暑期有望全面复苏
23年春运人员流动量同比增50.5%，出境游或将在“五一”假期爆发
2月错峰游持续火热，ChatGPT 为教育企业带来发展新机遇
[Table_Authors] 分析师:
陈雯 执业证书编号： S0270519060001
电话：
186****2087 邮箱：
**************** 分析师: 李滢
执业证书编号： S0270522030002
电话：
155****2580 邮箱：
**************** -25%
-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%社会服务
上海便宜住宿
沪深300
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行
业周观点
行业研究
正文目录
1 行情回顾 (3)
2行业重要事件 (5)
2.1 旅游 (5)
2.2教育 (6)
3过去一周上市公司重要公告 (7)
4投资建议 (7)
5风险提示 (8)
图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列6 (3)
图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第23 (3)
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 (4)
图表4：子板块PE估值情况_20230303 (4)
图表5：个股涨跌情况_20230303 (4)
图表6：过去一周上市公司重要公告 (7)
1 行情回顾
黄山自驾攻略一日游自由行
上周（2月27日-3月5日）上证综指上涨1.87%、申万社会服务指数上涨2.41%，社会服务指数跑赢上证综指0.54个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第6。年初至今上证综指上涨7.74%、申万社会服务指数上涨3.76%，申万社会指数跑输上证综指3.98个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第23。
上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮 4.38%、旅游及景区 3.64%、教育2.45%、专业服务-0.17%，体育2.73%。板块的PE估值为酒店餐饮239.05、旅游及景区407.59、教育68.64。
图表3：子板块周涨跌幅（%）情况
图表5：个股涨跌情况_20230303
板块名称领涨股票(%)领跌股票(%)
旅游及景区三特索道（9.66）
天目湖（8.73）
丽江股份（8.63）
花水湾第一村温泉大酒店中国中免（-0.73）
岭南控股（0.26）
西藏旅游（0.91）
酒店餐饮西安饮食（14.48）
西安旅游（10.82）
南宫天气君亭酒店（9.1）
首旅酒店（1.15）
同庆楼（1.26）
中科云网（2.42）
教育科德教育（21.94）
昂立教育（7.03）
豆神教育（5.71）
创业黑马（-6.1）
三盛教育（-5.41）
东方时尚（-3.47）
资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所
2 行业重要事件
2.1 旅游
去年国内游客25.3亿人次国内旅游收入20444亿元
2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示，2022年全年国内游客25.3亿人次，国内旅游收入20444亿元，分别较上年下降22.1%和30.0%。公报显示，初步核算，全年国内生产总值1210207亿元，比上年增长3.0%。其中，第一产业增加值88345亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值483164亿元，增长3.8%；第三产业增加值638698亿元，增长2.3%。国民总收入1197215亿元，比上年增长2.8%。公报显示，在服务业方面，2022年，住宿和餐饮业增加值17855亿元，下降2.3%。全年旅客运输总量56亿人次，比上年下降32.7%。（品橙网）
www.pinchain/article/287009
预计2023年购物中心客流将恢复至疫情前的9.5成
据赢商网消息，2023年，随着消费场景限制解除，实体消费迎来曙光：1月客流快速回弹，恢复至1.6万，环比涨幅高达36.1%，同比去年春节增长16.8%。客流复苏信号强烈，1月有望成为破局转折点。经历了去年的震荡修复期后，2023年客流将迎来较为平稳的上升阶段。若与疫情前的2019年相比较，预估客流复苏程度将略高于消费复苏程度（9成），预计客流将回到疫前的9.5成左右。（免税零售专家）
mp.weixin.qq/s/u5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA
1月民航旅客运输量3977.5万人次同比增长34.8%
据央视网消息，中国民航局最新公布的数据显示，1月，民航运输总体呈现快速恢复态势。其中，民航旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%，恢复至2019年同期的74.5%。国内三大航近日发布的2023年1月运营数据公告显示，三家航司客运业务都呈现了较为明显的增长趋势。中国国航及其子公司的客运运力投入同比增长38.4%，中国东航在客运运力投入同比增长了17.21%，南方航空及其子公司在客运运力投入同比增长了25.41%。（免税零售专家）
mp.weixin.qq/s/u5SWLD1Sp-vqYW7dJFt-PA
飞猪：出境游大促首周销量已突破13亿件
3月3日，飞猪宣布其出境游大促暨“全球奇妙旅游节”首周销量已突破13万件，马尔代夫、泰国、日本成最热出境游目的地国家，上海、北京、深圳、广州、杭州、成都的旅客是预订出境游商品的主力人。据了解，本次大促中，包含南航飞东南亚往返机票次卡、十一假期出行的地中海邮轮、香港逸东酒店套餐在内的众多“爆款”库存已售罄，东南亚海岛度假套餐、日本温泉酒店等经典商品持续上新。此外，以“+旅游”方式组合的体验型供给是亮点。奶油田音乐节门票、港迪玲娜贝儿主题套餐等新品正陆续与消费者见面，含张国荣纪念音乐会门票的酒店套餐1分钟内售罄。（品橙网）
www.pinchain/article/287165
携程：出境机票搜索热度已达疫情前八成
随着“乙类乙管”后跨境热度迅速攀升，近期多地来华免核酸、香港取消“口罩
