2023年03月26日
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封面观点：【建筑】“AI+”迅速扩散，建筑建材在产业端早已搭乘智能风车，原因是，成熟技术路线与标准化产品更具备智能化改造的基础，因为同质性所以对降本有极致追求，工艺流程的改进、设计构造的优化一直在潜移默化推进，但“AI+”的迅速迭代、自我学习，有希望加速这一进程，“AI+”对工业具有重大意义。德国工业4.0、中国制造2025都有提出路径图，上市公司也在努力践行，比如中材国际打造水泥 智能工厂、中国巨石智能工厂、东易日盛数字化家装等。“人智、辅智、混智、机智”的应用推进，新一轮降本提效曲线有望更加陡峭。【建材】降准对股价影响不明显，反观是轻工家居“315”数据可观带动消费建材积极表现，反映市场对宏观预期仍然偏弱，需要微观“强数据”的不断刺激。此外一季报考虑到高基数，也是短期需要被消化的一个因素。关注玻璃库存三连降，增强型现实在悄然进行。继续推荐关注新疆基建。 ➢ 本周复工跟踪：①二手房成交面积：本周（3.19-3.25）北京43.24万平，环比-2.56%、同比+12.45%；深圳9.40万平，环比-4.65%、同比+171.90%；南京25.34万平，环比+16.38%、同比+227.12%；杭州13.04万平，环比+0.33%、同比+83.55%；成都73.04万平，环比+45.30%、同比+132.91%；青岛18.17万平，环比+4.03%、同比+505.46%。②本周全国水泥市场价格环比基本持平，降雨天气影响发货，华东(不含鲁)水泥出货率-19.75pct 至62.00%，华中-6.36pct 至59.09%，华南持平保持80.00%。长三角库容比+2.7pct 至60.0%。③混凝土产能利用率：环比+0.55pct 至11.88%，同比+0.42pct 。⑤周内浮法玻璃产线新点火1条，复产1条，暂无改产及冷修产线。⑥3月22日石油沥青装置开工率为34.6%，环比上周+3.9pct ，同比+7.6pct 。
（1）建筑&基建板块：我们建议4个视角，关注“AI+”的催化、海外关注“一带一路”沿线基建，国内关注“中特估”和基建实物工作量落地。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【龙建股份】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建
、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。 （2）地产链是2023年主线：1）政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。2）基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。3）估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【坚朗五金】【亚士创能】，关注【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。
（3）玻璃：①浮法玻璃：本周均价 1779.61元/吨，较上周（1759.32元/吨）上涨20.29元/吨，涨幅1.15%，环比涨幅有缩窄0.13个百分点。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计162930吨，较上周增加2400吨。周内产线新点火1条，复产1条，暂无改产及冷修产线。②光伏玻璃：整体成交平稳，场内观望情绪较浓。3.2mm 镀膜主流大单报价25.5元/平，环比持平。重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨
集团】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：3月23日国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价4062.19元/吨，环比上周-0.17%，同比-34.13%。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.6-3.7元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：（一）胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC 现货价为16140元/吨，环比上周下跌300元/吨，同比去年下降17160元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA 胶）、硅碳负极等持续高景气。（二）碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为199元/kg ，环比下降11元/kg 。
风险提示：
基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。 ➢ 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS （元） PE （倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002372.SZ 伟星新材 24.10 0.77 0.82 1.01 31 29 24 推荐 002271.SZ
东方雨虹
33.29
1.67
1.01宫崎骏的所有作品电影
1.67
20
33
20
推荐
白石山天气预报
桂林世外桃源图片资料来源：Wind ，民生证券研究院预测（注：股价为2023年3月24日收盘价）
推荐波士顿大学研究生申请条件
维持评级
分析师
李阳
执业证书： S0100521110008
邮箱：
研究助理 赵铭
执业证书： S0100122070043 邮箱：
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目录
1 本周核心变化 (3)
2 本周市场表现（0320-0324） (5)
3 本周建材价格变化 (6)
3.1水泥（0320-0324） (6)
3.2浮法玻璃+光伏玻璃（0320-0324） (7)
3.3玻纤（0320-0324） (13)
3.4碳纤维（0320-0324） (15)
3.5能源和原材料（0320-0324） (18)
3.6塑料制品上游（0320-0324） (20)
4 盈利预测与财务指标 (22)
5 本周重点公司公告 (23)
6 本周行业要闻回顾 (24)
7 风险提示 (25)
插图目录 (26)
表格目录 (26)
1本周核心变化
（1）消费建材：2月重点30城成交同比+31%，环比+29%。TOP100房企单月销售规模环比+35.1%，同比+28.5%（来源：克而瑞）。建议重点关注：①宏观地产政策风向、细分行业政策风向；②现金流压力，建议继续平衡成长性与报表质量；③扩品类逻辑，重要验证期，极易产生分化；④行业集中度提升进展；⑤成本压力边际变化。继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【科
顺股份】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【亚士创能】，2020年后上市龙头关注【森鹰窗业】【王力安防】，港股推荐【中国联塑】。
（2）本周全国水泥市场价格环比基本持平，价格回落地区主要是吉林、山东、河南、青海和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖北和重庆，幅度20-50元/吨。三月下旬，国内水泥市场需求阶段性减弱，全国水泥出货率环比下滑4.6个百分点，主要是华东、华中地区受降雨天气影响，企业出货量回落10%-20%；华北、东北和西北地区企业出货量继续提升，环比增加5-10个百分点。价格方面，受降雨天气、下游资金短缺影响，水泥需求偏弱，以及企业生产线全面复产，供给压力增加，水泥价格维持震荡调整的局面。关注水泥龙头【海螺水泥】【上峰水泥】【华新水泥】。
福建平潭岛天气预报15天（3）卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1779.61元/吨，较上周均价（1759.32元/吨）上涨20.29元/吨，涨幅1.15%，环比涨幅有缩窄0.13个百分点。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计162930吨，较上周增加2400吨。周内产线新点火1条，复产1条，暂无改产及冷修产线。本周浮法玻璃市场成交略缓，但交投仍保持在相对较好水平，多地浮法厂库存进一步下降，推动价格小涨。随着近期中下游不断补货，持续性补货动力有所减弱。目前下游加工厂订单分化，整体新增订单不明显，多数中小型加工厂原片备货不多，后期仍有一定刚需补货需求。重点关注【旗滨集团】【金晶科技】。
（4）本周无碱池窑粗纱市场价格延续稳定走势，部分厂成交价格亦有下滑，降幅有限，部分厂家合股纱产品前期价格较高，近日报价稍有回落。部分产品出货较前期稍好转，但整体市场需求恢复仍相对较慢。中下游仍按需少量采购为主，部分贸易商适当逢低备货。需求端看，多数下游深加工开工未见明显好转，但主要大厂对后期风电纱订单抱一定向好预期，短期传统行业下游备货仍维持按需采购节奏。截至3月23日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3800-4200元/吨不等，全国均价在4062.19元/吨，含税主流送到，环比上一周均价（4069.13）下调0.17%，同比下跌34.13%。重点关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】。
（5）碳纤维：上周市场场内交投情绪低迷，大单让利出货普遍，本周部分厂家下调出货价格，但降后对成交刺激有限，大厂前期降后吸引了部分大单签订，本周其他厂家降后新单签订不多。目前来看原丝配套装置优势逐渐凸显，成本面优势更大的企业在当前的竞价出货的趋势之下更加有优势。重点关注【中复神鹰】。
（6）“建材+新能源”：本周国内光伏玻璃市场交投良好，库存缓降。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流大单价格18.5 元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm 原片主流订单价格17.5 元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流大单报价25.5 元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。
（7）人造草坪：共创草坪2021年全球市占率第一，2022年H1海外营收占比93.24%，休闲草份额加速提升，同时领先行业扩产。Q4海运费继续下降，有利海外需求。22Q4波罗的海干散货指数BDI为1474，同比-57.86%，环比-10.93%。2022年H1原材料持续
高位运行，截至3月24日，中国塑料城PE指数同比下降17.04%，CCFI指数同比下降70.16%。持续关注龙头【共创草坪】。
2 本周市场表现（0320-0324）
（1）板块整体：本周建材指数表现（0.69%），其中，玻璃制造（3.45%），玻纤（5.35%），耐火材料（-0.86%），消费建材（0.00%），水泥制造（-1.43%），管材（0.89%），同期上证综指（0.46%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值）
（2）沪(深)股通持股：持股占比超过5%的包括：东方雨虹（11.81%）、北新建材（11.56%）、三棵树（11.38%）、中国巨石（11.16%）、伟星新材（8.48%）、中材科技（6.41%）、共创草坪（6.41%）、海螺水泥（6.21%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：兔宝宝（+32%）、祁连山（+25%），上峰水泥（+11%）、科顺股份（+11%）、南玻A （-11%）、凯伦股份（-26%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）
图2：建材各子板块周涨跌幅一览
资料来源：wind ，民生证券研究院
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图3：建材类股票周涨跌幅前十名
图4：建材类股票周涨跌幅后十名
资料来源：wind ，民生证券研究院
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图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300
图6：建材、水泥估值（PE-TTM ）走势对比沪深300
订酒店一般用哪个平台比较好资料来源：wind ，民生证券研究院
资料来源：wind ，民生证券研究院
